又一储能企业IPO即将上会！

2023-07-04 10:14:56

7月1日，苏州西典新能源电气股份有限公司（以下简称“西典新能”）针对上交所关于公司“首次公开发行股票并在主板上市申请文件的审核问询函”进行了回复。这标志着西典新能IPO进程再次挺进，上会可期。

募资8.7亿元

(资料图片仅供参考)

西典新能前身是2007年设立的苏州西典机械有限公司，2021年11月变更为股份有限公司。

西典新能的主营业务为电连接产品的研发、设计、生产和销售，主要产品包括电池连接系统和复合母排。其中，电池连接系统是电池模组内电连接的结构件，主要应用于新能源汽车、电化学储能领域。

电池连接系统（CCS）是一种将铝巴、信号采集组件、绝缘材料等通过热压合或铆接等方式组合在一起，实现电芯间串并联，并采集及温度、电压等信号采集和传输的电连接的系统。

2022年上半年，公司电池连接系统产品国内市场占有率达到11.81%，电控母排产品国内市场占有率达到28.97%。

招股说明书（申报稿）显示，西典新能首次公开发行拟募资8.70亿元。其中，2.19亿元用于年产800万件动力电池连接系统扩建项目，3.85亿元用于成都电池连接系统生产建设项目，6,591.84万元用于研发中心建设项目，2亿元用于补充流动资金项目。

实施“年产 800 万件动力电池连接系统扩建项目”、“成都电池连接系统生产建设项目”系西典新能扩充产能布局，进一步提升市场份额的关键举措。

西典新能的储能之路

成立至今，西典新能发展大致分为三个阶段。

第一阶段，2007年-2013年，公司聚焦复合母排业务，先后进入工业变频、新能源发电、轨道交通等领域。

第二阶段，2014年-2019年，在原有复合母排业务稳定发展的基础上，公司瞄准新能源汽车行业发展机遇，推出了应用于新能源汽车领域的电控母排，成为法拉电子、比亚迪的供应商。

第三阶段，2020年至今，公司巩固新能源车相关业务，与宁德时代签订长期供货协议并实现批量供货，并拓展储能业务。

2020年-2022年1-6月，西典新能储能电池领域的电池连接系统产品分别实现收入101.03万元、3,882.69万元和10,941.52万元，毛利率分别为35.19%、22.50%和20.37%，呈下降趋势。

2021年以来，西典新能基于热压优势，成功参与宁德时代大尺寸储能项目，其储能电池连接系统主要向宁德时代批量供货，向其向其销售收入占储能电池领域的 81.12%和 94.27%。

客户集中，可持续性存疑

2020-2022年，西典新能向前5名客户（宁德时代、比亚迪、法拉电子、西屋制动、阳光电源和安徽锐能科技）销售收入占营收比例分别为59.79%、84.39%和 89.27%，高于同行业可比公司平均水平，客户集中程度较高。

宁德时代是西典新能2020年以来的第一大客户，通过长江晨道间接持有西典新能0.95%股份。

近三年，西电西能对宁德时代及其下属企业，销售收入占营业收入的比例分别为 29.57%、69.10%和 74.42%，销售产品主要为新能源汽车CCS 以及储能电池 CCS。

聚焦储能，2020年-2022年，西典新能向宁德系公司销售储能产品实现收入分别为101.03万元、3,882.69万元和10,941.52万元。

2021年，公司储能电池CCS收入狂飙的原因，是当年西典新能开始与宁德时代就储能电池CCS项目展开合作，并于当年达成批量供货。

2022年，公司储能电池CSS收入指数级暴增的原因，是当年西典新能向宁德时代销售储能电池CCS产品销量大幅增加。

换言之，西典新能对宁德时代的依赖性，部分原因是电化学储能市场爆发，宁德时代作为行业龙头，产品采购量暴增导致的。

考虑到西典新能与宁德时代、比亚迪、西屋制动签署的部分框架销售合同于2023年到期；宁德时代目前入股了公司得直接竞争对手壹连科技，其销售规模持续增长。西典新能的新能源业务可持续性存疑。

此外，电池连接系统领域，除了壹连科技，西典新能的竞争对手还包括广州安博新能源科技有限公司、安费诺等企业。

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